克隆成功是否进入此策略?

确定取消

关于策略相关性与降低组合风险度的问题。

发布于:2018年01月07日15时27分35秒 915人浏览 2人评论 分享到:

刚看了一篇对桥水公司创始人的访谈文章,其中有下面一段描述:

“(Dalio走向小黑板,画了一张示意图,横轴表示投资的数量,纵轴表示标准差。)
这就是我教授公司人员的图表,我叫它投资的圣杯。
(接着他画了一条从左向右倾斜的曲线——资产的数量越多,标准差越小。)
这张图表示了投资组合的波动率会随着投资资产的增加而产生的变化。如果你新增的资产与其他资产之间相关系数为0.6,那么在你添加更多的资产时风险会减小15%,但只能降低这么多风险,即使你新增1000个资产也是一样的。如果你管理一个只做多的投资组合,你可以投资于上千种股票,这只能降低15%的风险,因为每只股票与其他的股票之间相关系数差不多都是0.6。然而,如果你投资的资产之间平均相关系数为零,那么当你投资于15个资产的时候,你就能降低80%的波动率。因此,通过持有互不相关的资产,我可以以将“收益/风险”指标提高五倍。”

想请教一下,文中“相关系数0.6”与“风险减小15%”,以及“15个相关系数为零”与“降低80%波动率”的结论,是如何计算出来的?
另外,如果我想补一下相关的知识,应该看哪方面的书籍?这算是统计学的内容吗?谢谢!

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任叔

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另外,提一个小bug。不知道为什么,我只能在冯总的回复后回复。而在回复整个帖子的位置进行回复时,网页始终显示一个处理中的图标,提交一直完不成,也没有任何错误提示。我试着把所有公式、特殊符号全部去掉,只留几个汉字,仍然提交不了。如下图

沉思与自省 - 老派Quant

赞同来自: 任叔

如果假设股票收益率=贝塔*基准收益率+残差收益率,两个股票的相关系数=(贝塔A*贝塔B*基准方差+A的残差收益率和B的残差收益率的协方差)/(股票A标准差*股票B标准差)≈贝塔A*贝塔B*基准方差/股票A标准差*股票B标准差,也就是两只股票的相关系数,主要是由各自的贝塔决定的,贝塔一般是0.5到1,相关系数0.6是个经验值。
 
这个研究其实是个经验研究,也就是写出来投资组合的方差公式,公式是股票个数,股票各自方差,彼此协方差的函数,然后通过数值模拟,画出来曲线。
 
比如15个资产如果标准差相同σ,相关系数为0,等权重组合的标准差为σ除以根号15,大约降低80%。
 
这些知识就是投资组合理论,和主动投资管理。

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